Buy-back akcji własnych – interpretacja potwierdzona przez ESMA

Jarosław Rudy zaproponował wykładnię art. 19 ust. 11 MAR, zgodnie z którą zakaz dokonywania transakcji w okresie zamkniętym dotyczy wyłącznie osób pełniących obowiązki zarządcze (PDMR), a nie samego emitenta prowadzącego skup akcji własnych.

W oficjalnym Q&A z 12 listopada 2018 r. ESMA potwierdziła tę interpretację, nadając jej charakter jednolitej praktyki stosowania prawa na poziomie całej Unii Europejskiej.

Skutek praktyczny:
👉 spółki giełdowe odzyskały możliwość prowadzenia buy-backów w okresach zamkniętych,
👉 wyeliminowano ryzyko automatycznego naruszenia MAR przez emitenta,
👉 rynek otrzymał spójną, paneuropejską wykładnię przepisów.

W 2026 roku nasza Kancelaria obchodzi 25-lecie działalności. Z tej okazji przez cały rok prezentujemy kluczowe osiągnięcia naszych wspólników, które realnie zmieniły praktykę prawa, funkcjonowanie rynku i jakość regulacji w Polsce oraz UE. To nie jest celebracja formy, lecz przegląd mierzalnych skutków naszej pracy.